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瀚洋基本因素可取\贊华

2013-05-11 10:16:13  来源:大公报

  经过一个多月的整固,瀚洋控股(01803)上月尾发力升穿2元,一度高见2.6元才回落,在环球经济呈现明显改善,憧憬其空运业务续有增长下,不排除短期再展升浪。

  作为本港少有的专注空运货物处理业务的公司,瀚洋去年度即使环球经济表现欠佳,仍交出理想成绩。收入增长11.7%至6.742亿元,空运货物处增加21.6%至42689吨;股东应佔溢利8990万元,纯利率维持在13.3%;派发末期息每股3.5仙,连同中期息每股3.3仙,全年派息达6.8仙,息率逾3%,在低息环境下,回报尚算吸引。

  公司于空运舱位批发市场的策略性市场定位,使其取得庞大的货运代理客户,于去年已为逾千间货运代理商处理货物,其中首100家客户佔集团年内总销售额约70%。

  而集团转售的空运舱位大部分从中国香港中国澳门、中国大陆、中国台湾、日本及韩国出发,前往全球各个目的地。集团于年内为逾40家航空公司及综合承运人安排空运舱位,覆盖率几近全球所有机场。

  英皇证券近期发表研究报告,提到瀚洋几个优点,包括为区内最大空运服务批发供应商;不断扩大全球航线组合及办事处,以扩大经济规模效益;发展电子平台提升营运效率;财务情况健康,近零负债及持有1.93亿元现金;以及拥有优秀管理层,故予“买入”评级,目标价2.6元。

  展望2013年经营环境将逐步向好,其中从香港及中国2012年最后两个月的出口数据中可见市场復甦势头,而採购经办人调查报告中的信心指数及消费者信心回稳亦反映市况正逐步改善。

  因此,瀚洋拟继续扩大在中国、亚洲及欧洲的营运网络,并发展电子平台预订系统,以迎合物流行业对新营运模式的需要。当中开发电子平台将分3个阶段进行,首阶段计划为推出电子预订系统,让客户可在网上获取如航空公司、价格、交货时间等产品资料,并可在网上作出预订,预期今年投入营运。

  瀚洋建议将公司股份一拆二,本月24日生效,届时成交将更趋活跃。现价往绩市盈率不足10倍,相对国际同业而言估值明显偏低,拆细后重见2元并非奢望。

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责任编辑: 大公网
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