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日损人利己搞乱亚太金融\李耀华

2013-05-11 10:16:14  来源:大公报

  日圆兑美元在昨日跌至101.4的水平,创下四年最低,令竞争对手的出口业势进一步受到拖累。为了维持竞争力,澳洲、韩国和越南等已在最近相继减息,相信亚太区多国未来亦会傚法,令区内爆发一场捍卫出口的货币战争实际已然出现。

  日圆汇价在昨日低见101.4的四年低水平,主要是日本投资者加入外国对沖基金和非日本投资者的行列,开始沽售日圆,但亦有指是日本官方有意把货币压低,以加强出口竞争力来刺激经济。

  虽然日本官员在日圆跌至100后仍坚持指汇率只是反映出经济的形势,但日圆下跌令日本经济实际受惠已是不争的事实。不错,日圆下跌会令入口食品和汽油价格推高,令生产成本高企,却同时会令旅游日本的人数大幅上升,并带旺当地的旅游购物业务。同时,日圆下跌亦直接惠及当地出口商的销售额和盈利,例如全球最大汽车公司丰田,就受惠于日圆的急跌而盈利在全年大升了两倍,季度盈利更大升逾一倍;新力集团亦受惠于日圆汇价下跌而五年来首次转亏为盈。另外,日圆大跌后,亦带旺了日本股市,令日经平均指数在过去半年间大升了六成多,惠及不少日本投资者,从而推动了国内的消费。

  汇价跌扭转经济劣势

  最重要的是,日圆下跌将会大幅扭转日本经济的劣势,使其有望突破过去二十年以来的停滞、需求疲弱和通缩。有着这些诱因,日本政府对日圆大跌必定乐观其成。虽然日本官员多次强调并非有心压低日圆,但是,从日本央行早前推出的破天荒量化宽松措施来看,其司马昭之心昭然若揭。

  然缘何日本政府对贬值日圆的意图一直矢口否认呢?这是因为日本贬值日圆虽然可以刺激经济,但同时亦会令其他竞争对手受到损害。最明显的,是产业结构与其十分相似的韩国。自从日圆大幅贬值后,韩国一直抱怨日本的损人利己措施,同时,为了捍卫出口竞争力,韩国政府亦不时出口术推低韩圜,以望减低韩圜不断升值对于该国经济的打击。奈何韩国政府的出口术未竟全功,韩圜汇价在四月后继续回升,且更曾回升至接近年初时的高位。于是,在无计可施的情况下,韩国央行乃在週四突然宣佈减息,出重招压低汇价。

  泰国势加入减息行列

  在韩国行动以前,印度和澳洲亦双双减息,澳洲政府更明言,是为了要压低澳元才出手。新西兰央行虽然未有一同宣佈减息,但基于汇率过高将损害经济的关系,该国央行在週三断言宣佈入市干预,把纽元遏低。从上述举动可以看出,央行的种种行动,主要为了压低本国的汇率,以免出口竞争力因为日圆过度贬值而受损。

  日圆在週五终于跌破了100的重要关口,且分析员相信,日圆汇价在短期将再贬值多5%,最终有望跌至110的水平。从近日巿场传出的消息推断,泰国央行下次会议后,将会宣佈减息,以减低区内货币贬值的影响。亚太地区的货币战争态势全面展开实彰彰明甚。

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责任编辑: 大公网
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