理财帐户传停办债券交易

2013-05-11 10:16:15  来源:大公报

  图:中债登要求,即日起银行自营帐户与理财产品债券帐户,以及理财产品债券帐户之间不得办理债券交易结算\新华社

  债市对丙类户的监管陆续升级。继日前央行暂停非银行金融机构开设丙类户后,昨日又有消息称,週四部分商业银行收到中央国债登记公司(中债登)通知,要求即日起银行自营帐户与理财产品债券帐户,以及理财产品债券帐户之间不得办理债券交易结算。若当天发生交易,则要于昨日下午三点前反向退回。分析称,若该举措得到严格执行,将改变银行理财业务的盈利模式。

  央行于上个月二十五日曾下达通知,暂停了券商、信託及基金公司开设丙类帐户,导致上述机构新发的理财产品无法直接投资债市。而此次监管层再出“重手”,旨在规范银行丙类户操作,特别是禁止银行通过资金池模式投资债市。据瞭解,丙类户通常为非金融机构法人,并只能通过甲类户代理结算和交易。此前商业银行会以个人名义开设丙类户,然后通过与自营甲类帐户过桥的方式,将旗下理财产品资金投资到债市。

  或改变银行理财盈利模式

  不过,消息人士表示,目前通知规定应还不包括跨行间的此类交易,因此若不同银行间的自营或者理财帐户之间债券交易结算,目前尚无限制。因此可通过与其他银行帐户交易,或找第三方过券的方式,达到债券代持的效果。当然上述方法亦相应增加了商业银行理财产品的交易成本。

  据此,市场人士认为,该政策最终效果需视乎监管的执行力度。若严格执行,该举措或将改变银行理财的盈利模式。一位大行理财部门人士就指出,在中国现行利率“双轨制”下,银行投资管理的优势,在于可以从央行给予的固定利差空间拿到贷款项目作为投资标的。一旦政策被严格执行,银行不可能拿到一个收益明确的标的,就不可能给客户一个明确的预期投资品收益,这将极大考验银行的投资能力。

  由于近年银行理财已成为债券市场的重要机构投资者,对市场的交易量有显着影响。据统计,截至去年底,参与银行间债券市场的非金融类投资者达6375家,佔总投资者数量的51.28%,而这些非金融机构正是丙类户的主体。一接近央行人士表示,近期针对丙类户的监管措施升级,不代表未来会有取消该类帐户的可能,场外市场的活跃和发展靠的就是创新,而丙类帐户是已经收效甚着的创新。他认为,“不能因为赌博犯法,就不生产扑克牌了。”

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责任编辑: 大公网
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