中石油气价料最多调升15%

2013-05-14 04:25:02  来源:大公报

  中央政府未将气价在全国范围上调,花旗将气价上升的预期调低,故相应将中石油(00857)2013/14年的每股盈利预期分别削减7.9%/9%。该行指出,作出削减是同时考虑到天然气入口量预期增加,盈利预测已假设布兰特期油价格于2012/13/14年将分别为每桶112/105/90美元。

  该行指出,新预期是反映预料中石油于内地城市平均气价将于2013/14年录得7%至15%增长。该行认为,气价调升目前相关事务已由总理李克强接管,相信在入口量增加的预期下,今年内有机会调升气价。

  该行将中石油目标价由11.2元降至10.5元,评级“中性”。该行维持中石油的审慎看法,仍然较为倾向选择中海油服(02883)及中石化(00386)。

  美银美林将领汇(00823)目标价由41元上调至45元,降低目标收益率至3.65%。截至2014年3月底财年,资本化率为4.2%,与市场整体收益率相近,而其增长高过平均水平,有助推动2015财年的资本化率升至4.6%,维持“中性”评级。

  领汇收益率收窄

  虽然领汇的派息率近100%,远高于本港地产商平均40-50%的派息率,惟领汇2013财年的股息收益率已接近本地发展商的3.2%平均水平,因此,该行认为,在领汇收益率收窄的情况下,地产商的收益率可作为底线的参考。该行指出,由于领汇绝对股息收益率较低,其较同行更容易面对股息收益率增加的压力(如50个基点),不过,领汇已尽了能去减轻收益率上升的风险,包括採取相对较低的槓桿,当中即使资产价值下降10%,净负债比率只升1%至13%;债务期限较长,平均达4.2年;固定利率债务佔比高达55%。

  另外,领汇公布5月起,旗下75%停车场月租金加6.6%,而去年已加7.6%,符合该行预期2014财年停车场收入增加7%的预期。而5月起,香港最低工资由每小时28元升至30元,有助推动大众市场的购买力。

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责任编辑: 大公网
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