中信:预期改善上涨动力强

2013-05-14 04:25:04  来源:大公报

  中信证券昨日发布市场策略周报称,经济復苏、政策导向及流动性三大预期将继续支持A股震盪上行,建议投资者维持在股指箱体底部加仓的操作。该行继续看好低估值稳定增长的蓝筹,如地产、家电及汽车等行业。主题投资方面,重点关注超预期的环保政策可能带来的机会。

  稳增长措施逐步落实

  宏观经济方面,报告指出随?经济数据的逐步企稳,前期的PMI(製造业採购经理指数)和PPI(生产者价格指数)数据对市场预期不利影响会有所修復。中信认为,监管层短期的政策目标重心已从“防风?”逐步向“稳增长”转移,但其注重长效机制的风格与去年五月底有很大差别。其中,未来结构性增量改革政策逐步“落地”,将在“稳增长”政策中发挥主要作用,主要包括通过大气治理、公共服务、智慧城市等基建类投资扩大需求,通过“营改增”促进现代服务业发展,通过开发培育信息消费、医疗、养老等新热点改善消费。此外,政府同时还会以改革实招和放松管制调动微观主体积极性。

  流动性方面,监管层“控热钱”意识显着抬升,但不改海外资金回流趋势。自年初以来,海外热钱加速流入中国市场的态势十分明显。监管层为应对该趋势採取了一系列措施,除了外管局下发通知,上周央行公开市场时隔近一年半后重启央票发行,但这并不是货币政策收紧的信号,而更多是为了对沖热钱平滑流动性。该行还强调,监管的加强不会改变外资回流A股的趋势。首先热钱净流动与海外资金在资本市场的流动并无直接关系,其次从政策面、基本面与数据层面观察海外资金回流A股的逻辑并未改变。

  建议投资者逢低加仓

  A股方面,中信表示,从过去几周监管层对于“稳增长”的导向来看,该行认为其在稳住地产对经济的拉动作用之外,将更多的精力投入在“调结构”以促使经济更稳定和更有质量增长方面。政策促使流动性回归中性仍是主要趋势,而A股流动性预期可能有所好转。预计在经济復苏、政策导向和流动性三大预期上升的背景下,未来一周大盘仍将震盪上行。建议投资者在大盘箱体底部加仓,并继续看好低估值稳定增长的蓝筹,如地产、家电、汽车等行业,以及环保政策可能带来的超预期机会。

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责任编辑: 大公网
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