美股狂态如科网泡沫

2013-05-15 04:25:02  来源:大公报

  图:美联储局能够减少买债,并非经济好转,而是美债多了大买家。其中之一正是日本

  今年美国股市升幅在全球主要市场排名中仅次于日本股市,上升百分之十五,远远抛离首季GDP百分之一点八的增幅,股市泡沫进一步膨胀,而美股从零九年低点反弹至今年涨幅(包括股息回报),竟然可媲美科网泡沫爆破前五十个月的升幅,令人关注美股泡沫接近爆破边缘。

  四年来每年涨幅26%

  零八年金融海啸爆发以来,美联储局开展多轮量化宽松货币措施,透过大量印钞购买国债,向市场注入二万五千亿美元资金,迄今未能有效刺激经济,只能够大幅推高股市,道指由零九年三月的六千多点,大幅上升至目前的一万五千点,同期标普五百指数亦由六百七十六点劲升至目前的一千六百三十三点,上述两指数均创出歷史新高。

  值得注视的是,标普五百指数过去四年来升幅,连同股息回报,录得每年百分之二十六点二复合涨幅,这个增幅百分比可以堪比科网泡沫爆破前五十个月的升幅。

  如同科网股爆泡前夕

  依上述数字分析,现时美股疯狂涨势,有如科网泡沫爆破的前夕。虽然标普五百指数市盈率只十八点六倍,与科网泡沫时期市盈率高达二十五倍仍有一段距离,但这显示投资者对经济以至企业盈利前景缺乏信心,入市步步为营。

  事实上,美国量化宽松货币措施总舵手联储局主席伯南克,上周突然发出投机活动风险警示,反映其对当前资金氾滥,美股出现非理性亢奋忧心忡忡。他上周在芝加哥召开的一次银行业会议上坦言,联储局正密切关注低息环境,造成过度追求高收益等风险投资活动,未知伯南克发表这番言论与美股面临爆泡危机有关。

  伯南克预警资产泡沫

  就在伯南克发出资产泡沫预警之际,有关联储局提早退市传闻再起,视为联储局传话人的传媒人Jon Hilsenrath在《华尔街日报》撰文指出,美联储局官员正在部署退出买债计划,消息一出,美股在高位出现震盪,道指在万五以上遇到较大阻力,醒目投资者闻风先动,开始沽货套现。

  其实,美联储局能够减少买债,并非经济好转,而是美债多了大买家。今年日本启动超量宽政策,每月购买资产规模高达七百五十亿美元,当中美债是日本购买主要对象之一,美国国债有了日本这个大买家支撑,联储局自然有条件逐步减少购债。

  总而言之,美联储局有意为股市降温,以避免泡沫炒爆,短期美股大调整不远了。

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责任编辑: 大公网
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