香港隐藏家庭债负危机

2013-05-15 04:25:02  来源:大公报

  香港经济今年来虽偏弱,但尚算稳定,但今后情况料将恶化(本栏5月14日)。香港还须对金融风险多加关注,特别是债负隐忧。

  金管局早已提醒市民注意信贷承受力和利率风险。目前利率已在谷底将来只会向上,到时必令债务负担上升,若利息急升情况尤为严峻。且未来楼市及经济调整将在加息下进行,可谓雪上加霜。

  这与97亚洲金融风暴时刚相反:当时因利息急降而起到纾缓作用。面对此种利息自行加重的风险确属不幸,而更不幸者是一些新因素再令其效应增强,乃雪上加霜再加冰。

  显然,本港对此事必须十分警惕:当外围出现震盪并传入本港时,上述内在问题必将浮现,并大大强化了外源冲击的威力,如不事先减压到时必后悔莫及。

  金管局最新的报告指出,本港家庭债务升势过急,快过收入及GDP增长:债负对GDP比例在97年时只为48%,之后逐步升至2002年的60%高峰,在稍为回落到2007年金融海啸后,又升至去年的61%再创新高。债负高升的主因是楼价急升,因按贷佔家庭债负绝大部分。去年的佔GDP61%债负中,按贷约为45%,信用卡约11%,馀下的约5%来自其他私人信贷。

  这表示家庭负债中七成多为按贷,且估计五年来按贷也佔了家庭债负增加的七成多。

  由于家庭债负与楼市状况息息相关,令金融及房地产风险紧紧互扣。这除了债负过重的问题外,还带来了负资产的危险:当楼市显着下调时,业主资不抵债的风险便急升。亚洲金融风暴时楼价下跌约三分之二,造成了逾十万户负资产业主。

  有估计指今后若楼价跌三分一(回到2010中水平),将造成数千户负资产问题不大,但若跌一半(回到2009初水平)则会急升至六万户。因此必须注视两大因素:楼市大幅下调及按贷违约的机率。

  今番楼市升势之急前所罕则见:1980至1981期间升约45%,1994至1997期间升约五成,而2009至去年则升约1.1倍!上升愈多愈急则回调压力愈大,何况80及90年代为香港发展上升期及顶峰期,经济基调比现时的发展停滞及相对滑落期强得多。

  此外,今轮升浪有很大的人为限供原因,现时港府已纠错而大增供给,并开始限制外人置业而同时减需。在这情况下楼市的回调压力及潜在幅度应比上轮(亚洲金融风暴时)更大。当年在负资产逾10万户时,违约率未逾1.5%,但今次情况会否不同?上次楼市调整时利率下降,如下雪时阳光普照,但今次将出现在利率上升及债负更高之时,如雪上加霜再加冰,故风险远超当年。

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责任编辑: 大公网
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