结构牛市来临 增持蓝筹股

2013-05-15 04:25:04  来源:大公报

  图:申万继续看好房地产、医药板块

  申银万国昨日发布A股投资策略周报称,目前结构牛市已经体现,但指数牛市尚需等待,板块方面,预计优质消费成长在大涨之后或将“喘口气”,建议适当增持低估值蓝筹股,特别关注通过股权激励等形式改善治理结构的国企股。

  改革加快成中长期利好

  宏观方面,报告指出,四月经济小幅改善,但幅度低于预期。受低基数及基本面小幅改善的带动,工业增加值增速小幅反弹;投资平稳,结构分化,房地产和基础设施投资表现较好,而製造业受需求偏弱,产能过剩影响,投资增速偏低;可选消费增长加快带动当月消费略有回升。

  申万认为,中国的经济前景类似一九九八至二○○二年,总体处于L型一横状态,波动趋于平稳。除非经济突破上轨或者跌破下轨,宏观政策出现大的变化的概率不大。在这种情况下,增长数字的意义淡化,改革和结构的重要性提升。

  就A股市场来看,申万认为,结构牛市已经体现,不过指数牛市仍需等待。本周市场上起初有降息的预期,但央票发行重启使预期落空,疲弱的PPI数据和超预期的CPI数据组合体现了旧的经济刺激模式闪转腾挪的空间越来越小,如果採取刺激政策,通胀约束很快就会到来。

  消息面上,上周一召开的国务院常务会议部署了今年深化经济体制改革重点工作,涉及利率、汇率市场化改革和人民币资本项目可兑换,还涉及户籍制度改革和新型城镇化中长期发展规划等,改革转型的决心坚定。申万认为,这些改革对股市中长期是好事情,只是过程中投资者需要多一分耐心。

  坚守有业绩支撑的消费股

  板块方面,该行建议继续坚守有业绩支撑的医药、传媒、环保、城市燃气、日化等优质消费成长,不过需要忍耐这些公司大幅上涨之后“喘口气”的寂寞;同时适当增持传统行业龙头中受益于国企治理改善的公司,增持有业绩支撑的低估值蓝筹(如调控预期趋于稳定的大地产公司),使组合结构阶段性均衡化,避免可能的风格短期切换导致的净值、排名过度回撤。

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责任编辑: 大公网
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