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港黄金期货市场失威/大 卫

  图:本港现货黄金交易额激增,但由港交所推出的黄金期货,上月日均成交量竟然是零,反映投资者对黄金期货产品缺乏兴趣

  香港作为全球第三大黄金交易市场,仅次于纽约及伦敦之后,上月下旬金价暴泻,金银业贸易场每日交易额急升至一千六百亿元,比平日增加一倍,可是上月港交所推出黄金期货产品竟然录得零成交,同样推出期金产品的商品交易所更在资金不足之下暂时停业,本港黄金期货市场认真失威,当局有必要尽快作出全面检讨。

  港交所黄金期货成交惨淡

  上月中金价两日之内急泻二百五十美元,最低见一千三百二十一美元的两年低位,即时吸引投资者趁低吸纳,尤其来自内地的买家,在港疯狂抢金令人侧目。

  金银业贸易场估计数天内已售出一吨黄金库存,而期间贸易场每天交易金额一度急升至一千六百亿元,而平日只有六百至八百亿元。

  不要以为本港现货黄金交易额激增,会推动黄金期货市场交投,由港交所推出的黄金期货,上月每日平均成交量竟然是零,反映出投资者对黄金期货产品缺乏兴趣,即使金价大幅波动,投资者也无动于衷。

  商交所致命伤欠实物交收

  事实上,港交所配合过去多年金价大升之势,在上世纪九十代年曾经叫停的黄金期货,在零八年十月才重新推出,若然黄金期货合约继续成交惨淡,衡量经营成交效益之后,港交所不排除再次取消黄金期货合约买卖。

  其实,港交所已收购伦敦贵金属交易所,佔有全球最大贵金属市场份额,应该充分利用与发展这个交易平台,况且目前港交所推出黄金期货没有实物交易,也是产品需求不足原因之一。

  上周六公布暂停交易的商品交易所,所推出的黄金与白银期货,自一一年推出以来,成交不断萎缩,致命伤也是无实物交收,难以吸引海外与内地用家或是矿商参与。以三十二金衡盎司美元黄金期货合约为例,每日成交量由一一年的逾四千张,急降至今年的一千七百馀张,令商交所入不敷出,在资金不足情况下,被迫自动放弃自动化交易服务资格。

  当局应检讨长远发展策略

  三大交易所包括港交所、金银业贸易场及商交所同时抢食商品市场,各自定位又不清晰,难免出现相互竞争,最终会打乱香港商品市场发展大计,当局是时候检讨本港黄金期货市场长远发展策略,是否需要作出整合,集中现有资源,推动本港商品市场。

  港交所与金银业贸易场应建立更紧密的合作关系,其中金银业贸易场正构思在前海发展金条、银条贸易业务,包括兴建贵金属储存仓库、验证中心,港交所与金银业贸易场是否可以联手推出设有现货交收的黄金期货合约,做到强强联合,本港商品市场才有作为。

  电邮:kwlo@takungpao.com.hk

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