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南车受惠国策可关注/海通国际

  海通国际发表研究报告称,中国铁路总公司23日在银行间债券市场发行200亿元(人民币,下同)的5年期中期票据,为铁路总公司13年新组建以来首次发行债券。此次发行的200亿债券为之前铁道部申请并註册的600亿额度的一部分,利率区间为4.01%至5.01%。募集资金主要用于铁路建设、机车车辆购置以及资金周转。

  报告指,由于1季度宏观经济增速放缓影响大宗物资需求,尤其是煤炭需求的下降对货运不利影响较大。铁路总公司13年1季度录得亏损68.76亿元,1季度末现金亦较年初下降7.2%。铁路总公司1季度末资产负债率为62.31%,比年初轻微上升0.08个百分点。

  铁道债券为铁路总公司直接债务融资的主要工具,截止债券募集说明书出具之日,尚未到期额度为6220亿元,佔净资产约36%,仍低于40%的红线。

  报告认为,今年铁路依然是固定投资建设重点,将安排固定资产投资6500亿元,投产新线5200公里,与年初铁道部的目标相同。新成立的铁路总公司获准发行债券,开启了融资序幕,有利于缓解市场对其融资问题的担忧和重建投资者的信心。

  此外,该行预期新的动车组招标将在2季度末或3季度初进行,届时将有利于车辆设备製造企业迎来转机。该行在铁路设备子行业的首选依然是中国南车(01766),买入,12个月目标价6.2港元,相当于13年预测市盈率14.9倍。

  • 责任编辑:大公网

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