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官方加快整顿债市

  图:分析称,新政将对银行理财影响最大,料银行理财规模增速今年将放缓/新华社

  债市整顿风暴仍在延续。据消息人士向外电透露,中国国债登记结算有限责任公司(简称,中债登)近日下发通知要求,不得通过第三方过券(即债券过桥服务)方式,逃避“同一金融机构法人债券帐户之间不得进行债券交易结算”的规定,进一步降低了利益输送的可能性。分析人士预计,银行理财规模增速今年将放缓。/本报记者 范琳琳

  中债登这份落款日期为本周四的通知并称,市场成员严格执行央行关于“同一金融机构法人的所有债券帐户之间不得进行债券交易结算”的规定,不得通过第三方过券方式逃避上述监管要求。一旦发现有逃避监管的行为发生,中债登将通知相关成员进行反向退回结算,并上报央行。

  业内料银行理财规模减速

  一位交易员称,该通知应该是前一段债市监管措施的延续,将有效降低同一机构的不同帐户间关联交易和利益输送的可能性。国泰君安证券债券研究员李清认为,此举对银行间各类机构投资者都产生影响,但影响最大的仍是银行理财,特别是银行理财资产季末的流动性,预计银行理财规模增速今年将放缓。

  本月九日,中债登曾窗口指导,要求禁止银行理财产品中的丙类帐户和本行自营帐户做直接交易,显示出监管层试图规范银行理财产品资金池和自营资金池之间的不规范操作的问题。

  本月十四日,中国外汇交易中心重申,同一金融机构法人的所有债券帐户之间不得进行债券交易。该举措将可预防同一机构的不同帐户间利益输送的可能,同时便于加强监管发挥作用。

  事实上,外汇交易中心的规定对市场实际影响较小,因银行之间可以提供“过桥”服务互相解困,即A银行理财产品丙类帐户将债券卖给B银行自营帐户,然后B银行自营帐户再卖给A银行自营帐户,便可规避这一限制。

  因此,近日中债登再出上述通知限制第三方过券方式。不过,一位银行资深交易员称,中债登关于禁止“第三方过券”的规定,其对市场的影响的不是冲击性的,只是会增加这种理财产品之间续接的操作难度,在短期内,理财产品的收益率仍然会保持稳定,但未来其收益率可能会降低。

  新规或对实际操作效用弱

  联讯证券固定收益部高级分析师杨为学称,上述规定是二级市场债券交易约束的再度升级,旨在控制丙类户或第三方过券的代持行为。新规定的可操作性可能仅能停留在心理层面,对实际操作的效用并不强,同一机构不同帐户的资金可以通过多绕几个弯子来规避监管。目前来说,政策出尽,还是会有更严厉的政策出台,都会对市场心理起到关键性作用。

  央行本月发布的《2013年第一季度货币政策执行报告》中表示,央行以专栏的形式,首次警示了银行资金池理财产品的风险。央行指出,截至去年末,存续银行理财产品3.1万隻,资金馀额6.7万亿元人民币,同比增长64.4%。目前银行资金池理财产品佔全部表外理财产品隻数的比例超过50%。近期,资金池理财产品因其一些特徵所隐含的风险而引起了较多关注。这些风险包括不单独核算投资收益、期限错配、资产和负债的双重表外化、信息不透明、权责不明确等。

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