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联想发展稳健逆市增长\时富金融策略师\黎智凯

  回顾整个2012年,虽然全球经济整体陷入低迷,个人电脑市场普遍不被市场看好,但是联想(00992)凭藉切实执行PC+战略,在个人电脑行业以及移动互联和数字家庭(MIDH)这两项业务上依然取得了超出市场预期的成绩,并且在全球智能终端设备市场首次排进前三。

  最新公布的联想截至2013年3月底的全年业绩显示,期内集团收入按年增长15%,升至歷史新高的338.73亿美元。纯利6.35亿美元,按年增长34.28%,好于之前预期的6.18亿美元,每股基本盈利6.16美仙,每股摊薄盈利6.07美仙,末期息14港仙,按年增40%。分主营业务来看,个人电脑及相关业务的收入为297.49亿美元,同比增长9%;而主要来自内地智能手机 销售的MIDH业务,收入同比上升1.05倍至30.39亿美元,其他产品及服务的收入为10.85亿美元。毛利率由11.7%升至12%,主要受有效的利润率管理、销量增长带来的规模效益,及严格支出控制所带动。

  根据行业初步估计,联想个人电脑业务全球市佔率达到歷史新高的15.5%,同比上升2.6个百分点。个人电脑销量增长强劲,同比上升10%至5240万台。MIDH业务部门方面快速增长,持续强劲增长并改善盈利能力。MIDH的强劲表现将有效的支持联想的整体表现,根据行业初步估计,2012年报告期内,联想的智能手机销量按年增长超过3倍,而内地智能手机业务于截至去年12月的季度,首次录得盈利,并于随后的季度保持盈利。此外,联想于数个海外市场推出智能手机,包括印度、印尼、菲律宾、俄罗斯及越南,市场初步反应理想。平板电脑业务销量按年比上升74%。另外,集团年内销售及分销费用较去年增加12%;行政费用按年增加16%;研发费用增加38%。集团去年资本性支出为4.41亿美元,主要用于购置办公室设备、完成在建工程项目及对集团信息系统的投资。整体而言,联想的费用率基本与去年持平,体现了联想超强的管理能力。

  笔者相信2013年个人电脑市场有望復甦,同时伴随?移动物联网的崛起,相信联想能够把握住机会,在智能手机领域还有很大的提升空间,联想在年报中也表示,联想对PC+市场战略的前景保持乐观,并有信心在新财年的表现继续优于市场,利润及利润率均有所增长。尽管受经济环境持续疲弱影响,集团有信心透过全面均衡增长,继续保持优于全球个人电脑市场的增长并改善盈利。

(笔者为证监会持牌人士,并无持有上述股份)

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