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特步承认库存量仍高

  復甦道路漫长的体育用品股,库存问题几近箍毙整个行业,特步国际(01368)主席兼行政总裁丁水波(圆图)表示,该公司库存较健康水平仍有距离,预期给予分销商的折扣,对毛利率影响少于1个百分点。

  “现在旺季给予(分销商)三折、五折贱卖,要牺牲利润来换销售量。”丁水波昨日出席股东会后直言,体育用品行业经过多年高速增长,在本来的经营模式下,订单只会越订越多,市场未能将之消化。

  他续说,集团与代理商及加盟店减少订单安排,成效已能体现,目前特步库销比超过5倍,较健康水平仍有一点距离,惟他直言“存货少不一定是好事”。他认为,虽然首季同店销售持平,但仍需观察数个月,才能定夺是否走过最坏时刻。

  执行董事兼首席财务官何睿博补充说,集团给予分销商的折扣由四折降到三八折,相信对毛利率的影响少于1个百点。

  另外,摩根士丹利发表研究报告认为,虽然安踏(02020)的休闲服装类别仍然存有中期风险,但经营情况的负面趋势有所改善,库存亦见好转。该行指,该股近期上扬反映经营情况改善的利好因素,预期安踏明年盈利仅温和增长5%,故把其投资评级由“增持”降至“与大市同步”。

  大摩预期,安踏明年销售增长约3%,虽然鞋类销售正在復甦,但服装方面仍面对休闲服装扩张的压力。该行提到,内地第二季零售环境持续疲弱,预料安踏存货消化能力及明年上半年的订单将会放缓。

  库存问题近年困扰体育用品股,相关企业为减少渠道存货,从而控制订货会订单,惟这却影响利润表现。361度(01361)上周发盈警,预料上半年盈利大跌,美银美林认为,361度復甦步伐较预期为慢,故大削该股目标价33%至1.9元,评级由“买入”降至“跑输大市”。

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