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安倍经济学行不通

  图:日圆兑美元可能会出现反弹,短期有机会升破一百大关,日股则无可避免继续调整

  日本股市昨日再急挫百分之三点二,而日圆兑美元亦反弹至一百附近。从日股反弹乏力与日圆套息交易不断拆仓来看,可见愈来愈多投资者对安倍经济学投不信任票,日圆大幅贬值未能刺激出口与摆脱通胀,反而导致资金急速撤离日债,随时引爆日债危机,这正是安倍经济学最大死穴,根本是行不通。

  投资者投不信任票

  所谓安倍经济学,是指安倍晋三去年十一月当上首相后,结合政府宽松财政与央行超宽松货币政策,令人产生经济復甦的心理预期,继而刺激消费意欲,再而推动结构改革,订下将货币基础倍增与两年内达百分之二通胀的目标。

  不过,安倍经济学至今效用不彰,日圆大幅贬值,催生大量日圆套息交易,进一步增加市场流动,目前所见只能大幅推高日本股市,经过连日下挫之后,今年日经指数仍然累积上升百分之三十六,至于日本可否摆脱通胀、经济復甦,现时实言之尚早。

  日债息升成为死穴

  其实,安倍经济学最大死穴,是让日圆持续大幅贬值,必然招致日债抛售、债息急升的恶果。十年期日债孳息昨日高企于零点八三水平,显示日央行向市场一再注资的效用不大,日债沽盘源源不绝,日本银行与保险公司对投资日债的信心开始动摇了,恐怕一发不可收拾,演变成为日债危机。

  事实上,不单止市场对安倍经济学实际效用半信半疑,就连日央行内部也提出质疑。日本昨日公布日央行上月二十六日会议纪录,显示日央行委员内部对于超量宽政策出现分歧,部分委员反对设立两年内达百分之二通胀的目标,认为达到目标有相当困难。

  日央行委员也质疑

  最重要的是,会议纪录还提到有日央行委员提出超量宽措施造成的融资成本上涨感到不安,其中一位委员直言预计债市走势可能不稳。

  因此,日央行显然置日本债市安全于不顾,坚持推行超量宽政策。

  上述会议纪录一出,日股进一步受压,日经指数一度跌近一万四千点边缘,今次日股由一万五千六百点高位急回,跌势相当急劲,为数不少渡边太太等日本散户在高位被套。

  由于日债已响起了警号,日本可能被迫採用较为弹性的超量宽政策,日圆兑美元可能出现反弹,短期或会升破一百大关,日股则无可避免继续调整。

  • 责任编辑:大公网

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