经营环境艰难国泰暂不宜捞底/邓声兴

  内地本周復市,恒指于只有四日市中累跌618点,主板日均成交升至720亿。港交所与深交所于周四为深港通展开全球路演,预期下周将有更多进一步的官方信息,相信有助大市站稳。而内地亦会公布经济增长、货币供应及新增社会贷款等数据。外围方面,下周四欧洲央行将进行议息,市传央行或讨论买债计划技术性调整,如增加买债规模。相信下周仍在23000-23800间整固。

  国泰(00293)日前发表了业务声明,指不再预期下半年业绩较上半年佳,变相为下半年业务发盈警,拖累股价急跌至逾六年低位。事实上,国泰股价今年以来都跑输大市,业绩亦差强人意,除了燃油对沖致未能受惠低油价、经济差令货运需求下跌外,持续激烈的竞争环境亦为国泰带来压力,相信未来经营环境仍会较为恶劣。

  国泰今年上半年盈利为3.53亿,此前集团在中期报告预期下半年业绩会较上半年佳。不过,国泰表示下半年旗下航空公司业务前景转弱,可载货量过剩及竞争激烈对客运业务构成压力,收益持续逊于预期,因此集团不再预期下半年业绩会较上半年佳,变相盈警。

  自油价下跌以来,燃油对沖成为集团负累,现时集团仍有约一半燃油在油价90美元时对沖,料集团将持续录得对沖亏损。

  另一方面,航空公司之间竞争加剧,国泰香港业务较多,一向定位为中高档路线,惟经济不景影响商务及头等客位销售,近月国泰推出了商务客位的特价机票,反映集团要靠降价来吸客,但减价将影响集团乘客收益率。

  事实上,截至六月底集团乘客收益率已下跌一成至54.3仙,货物及邮件收益率下跌17.6%至1.59元,由于国泰节省成本的板斧不多,预期未来一两年业务表现将仍受制艰难的经营环境,暂时不宜捞底。

  (笔者为证监会持牌人士及未持有上述股份)

责任编辑: 大公网

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