美陷滞胀风险急增

  图:美国上月消费物价指数创五年以来最高水平

  美国经济有好转迹象,通胀亦急剧升温,最新公布的二月份消费物价指数升至五年以来最高,反映出美国经济正在面对通胀急升的危机。与此同时,随着联储局今年急步进入加息周期,亦会令经济未正式回復增长便陷入停顿,形成极大的滞胀危机。/大公报记者 李耀华

  美国经济数据近期表现向好,製造业指数、就业指数等都有好表现,但若靠近看,却会发现美国经济其实正在面对着滞胀的风险,即通胀与经济停顿同时间出现。

  欧元区国家陷通缩危机

  滞胀这个名词是英国政客lain Macleod在1965年所创,是把经济停滞与通胀混合在一起,是说通胀高企、经济增长缓慢和失业情况严重。当然,造成滞胀还有很多原因。较清晰一点看,欧元区目前滞胀的危机比较少,因为最乐观的预测是通胀率最高为0.4%。事实上,不少欧元区国家目前仍然有通缩的危机,低通胀不表示经济一定不好。经歷过像2007年开始般严重的经济衰退或是萧条后,通胀上升变成了经济復甦的迹象。通胀在这种情况下,可被视为经济增长的重要指标,地位与国内生产总值和工资同等重要。然而,假如就业与工资不能同步上升,通胀上升将会造成更多问题,而非更多好处。

  特朗普政策成效待观察

  同时,加息主要针对经济过热,但是利率在多年以来都一直维持不变,突然加息将反而导致整体经济受震盪。然而,耶伦和联储局官员却准备在今年加息三次,这便有点时机未成熟了。

  此外,美国国家债务上升,亦会令美国经济突然停滞而来不及回復增长。联储局的加息将会引发美国出现经济崩溃的危机。健康的通胀率通常处于2%附近,联储局若在今年不断加息,将令美国2017年经济前景抵受很大的风险。同时,特朗普的政策预期会推高通胀。然而,虽然特朗普的措施有可能达到他在当选前的增长水平,但这并不一定有保证。

  事实上,自从2008年经济衰退以来,低利率一直令美国经济保持增长,这段时期平均的通胀率为2.8%,失业率为4.6%,随着美国经济在2008年陷入衰退,美国失业率要用上最少八年的时间才重新回落至5%以下。

  虽然加息是中央银行作为解决通胀的工具,但现时通胀却只刚回復。在2009年,通胀率更曾跌至负数,那时美国经济正陷入通缩,即是说经济不只停滞不前,而且更收缩,自此以后,通胀的恢復便一直缓慢。然而,特朗普现在准备在基建方面豪花1300亿美元,而在公私营伙伴关系的影响下,金额将会升至万亿美元,但是,美国人的工资未必跟着特朗普的工程展开而增加,假如工程使美国通胀率上升,但工资和就业人数不能跟随上升,其中一个后果便可能是滞胀了。

责任编辑: 大公网

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