中美收水意义不同

  祥益地产总裁 汪敦敬

  新常态市道波谲云诡,令人迷惑,我们应该进一步深入了解“买的风险”和“不买的风险”,不要花时间在过去的风险;应着眼于现在存在及未来的风险,不要花时间在假的风险。

  最影响楼市的因素是货币,有关的范围包括货币的流通量及汇价,那么我们就不能不去认识“收水”的问题。中国的“收水”其实是一个良性的调节,将一些不健康过分的资金流动控制及调节。看官千万不要用一种爆破甚至转势的角度去评价,甚至乎长远来说,我们应该预算资金是愈来愈充裕才对。当下中国有三大重要政策,“一带一路”、粤港澳大湾区和人民币国际化,这些都是健康发展的趋势,严格来说全世界是愈来愈需要人民币的。如果认同这点,我们不可能认为资金会愈来愈少,甚至乎我们应该预算资金愈来愈多才对。

  美国的“收水”却和中国的完全不同,笔者很早已经关心美国所谓缩表的问题,但关心留意并不等于相信。缩表最后也可以如加息一样,只是一场“吹水”闹剧,暂时见到规模不大而且有待落实。另一边厢,更加不可以忽略的风险就是美国的经济和金融是否稳定,近日开始有资金流出美股,虽然规模相对细少,但是笔者不敢大意。我们看看美元近期都是进入下跌趋势,美元下跌,也即是港元下跌,也即是楼价面对结构性的上升压力。

  最近银主盘增加,的确是要担心的,但是关心之馀,我们不需要太过紧张。不少评论员亦在二按上提醒公众,政府亦在辣招上已做了功夫,到了今天,有关翻按及加按的数目仍然在一个健康水平。笔者亦想举出一个重要的观点,现在的银主盘是因为银行及财务公司资金氾滥,所以才借多了,和1997年当时的“将一笔资金在金融体制里面重复借及使用多次引起的泡沫”是绝对不同的,因果刚好相反,所以性质迥异。

  关注M3及存贷比趋势

  无论如何,新常态的各项买的风险及不买的风险,其实一定程度都可以在M3(即泛指香港总存款量)里面反映出来的。如果升灾继续出现,即是资金进一步氾滥的话,楼市就面对无情的上升压力了;相反如果有借贷过多情况,在资金量中亦会看到。除了M3之外,存贷比率是一个更立竿见影的方式,借得太多自然资金减少及资金比率下降,资金比率亦决定了资金过多还是过少。

  当然,笔者个人的投资是看淡美国表现的,我关心的是美国经济泡沫相对上远远高于中国的,会否在短期内爆破?如果出现,很多人会觉得是一个经济浩劫,是楼价跌的灾难。但我反而认为会是一场“升灾”,如果资金流出会去哪里?相信一定不会少了香港的份儿!世途及市场兇险已经扭曲了我们过去数十年的常规,大家要努力为买的风险及不买的风险做好认识及准备。

责任编辑: 大公网

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