失业率低 楼市刚需旺\Q房网.香港董事总经理 陈坤兴

  政府运输及房屋局刚于上周五公布,最新截至9月30日的私人住宅一手市场潜在供应。数据显示,未来三、四年的一手潜在供应为9.7万伙,较对上一季轻微回落1000伙,罕有地成为自2013年四季度以来,首度出现回落,不过从数字上而言,只是轻微回落1%而已,加上市场亦相信今次只要短缺回落,长远私楼供应仍会增加。

  事实上,笔者较为关心反而是政府统计处早前先后公布的两组数字,分别是最新7至9月份的就业市场情况,以至最新9月份的通胀数字,最新经季节性调整的失业率维持于3.1%的低水平,为自1998年十九年以来的最低水平,同时最新基本通胀率亦较前一个月有所回落。当低失业率遇上低通胀的环境,目前市场环境如何,后市又会如何走向。

  随着本地整体经济维持轻微扩张,加上本地消费市场亦持续復甦,令近年来本地失业率一直维持低水平,整体就业市场持续紧张,企业请人亦有一定困难,因此连带政府亦形容目前的劳工市场是处于全民就业的状态。而按传统经济学的分析,根据经济学家威廉.菲利普斯(A.W. Phillips)早于1958年根据过去100年的英国整体经济数据作分析,定出一条代表失业率及通胀率关系的曲线,名为菲利普斯曲线(Phillips Curve)。该理论发现低通胀与低失业率难以同期出现,两者应该以负关系出现,当失业率低通胀率应该较高,而高失业率的时候,通胀数字应该是较低。

  低通胀难持久

  根据菲利普斯曲线,当失业率维持低水平,企业请人出现困难的时候,自然需要增加薪酬、福利来吸引人才,薪酬增加亦自然会刺激消费,通胀率并随之增加;当失业率处于高水平,情况自然会相反。再者,随着现今本地失业率维持低水平,新近香港人才管理协会、浸大工商管理学院人力资源及发展研究中心发表调查,显示明年人工平均加幅亦有3.7%,相信薪酬增加,本地消费亦会进一步刺激。

  假设菲利普斯曲线的理论依然成立,换言之现时低失业率及失通胀率的情况不会长期并存,现时低通胀可以只是短暂出现。当然现实的环境如何,后市走向变化,亦确实难以用一个简单经济学理论的分析。

  但整体而言,当低失业率期间维持,劳工市场处于全民就业水平,薪酬亦维持增长,“人人有工开、年年有人工加”的情况下,因应现时银行仍处于零息水平,即使低通胀情况下,负利率的环境仍会维持,市民仍会为资金寻求出路,整体楼市刚性需求仍然存在。

责任编辑: 大公网

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