港股牛市迈入中级阶段\富途证券行政总裁 邬必伟

  2017年可以说是港股牛市的发端,全年上涨32%左右,最高上涨到30199点,歷史新高31958点就在眼前。港股成交量也同步上升,由年初的不足600亿,到8月之后,日均成交超过900亿,全年平均日成交在860亿左右,较2016年同期增加了30%左右。按这个增长幅度,笔者预计2018年的全年平均成交应该超过1000亿,达到港股歷史上最高水平。

  港股2017年表现如此强劲,笔者觉得主要和内外环境配合,加上互联互通机制开始发挥明显作用有莫大关系。首先,全球经济復甦,美股迭创新高为港股走势创造了良好的外部环境;其次,港股本身长期的低估值在外部市场整体估值上涨的情况下,显得特别便宜,吸引资金持续流入;其三,也是最重要的,就是互联互通机制带来资金不断南下,成为助推港股的重要新生力量。从香港交易所发布的数据显示,港股通开通三年以来,总成交额达到3.33万亿港元,日均成交佔比上升到目前的7.17%左右,持股市值增长了60倍,内地资金通过互联互通机制南下,是港股成交和换手率上升的主要原因,同样随着流动性的增加,对港股整体市值的提升也有很大帮助。

  估值仍有上升空间

  展望2018年,笔者个人的看法是牛市刚刚进入中段,市场还将继续攀升,主要的助推因素包括以下两点:

  第一,目前恒指的平均市盈率约13倍左右,只是略高于十年平均值,按照歷次港股牛市见顶的20倍以上市盈率来看,目前的市盈率水平属于非常安全的位置,上升空间很大。此外,这次不同于以往牛市的最大特点是,以腾讯为代表的科技股是整个上涨的核心动力。可以看到,这些科技股龙头,即使是在市值已经非常庞大的基础上,都能有非常高速的盈利增长,这与全球正在朝智能经济发展,而中国也成为智能经济发展的龙头有重大关联,只要这种趋势不发生改变,笔者认为,港股上涨的动力会持续存在。

  第二,港交所刚公布的新的上市条件的谘询文件当中,对来港上市的创新公司和科技公司做了上市条件的优化,主要体现在同意AB股公司来港上市,以及同意没有收入的生物科技公司来港上市。笔者认为,这是为香港在智能经济大潮下,打开一扇最重要的大门,吸引大量的新经济公司以香港作为上市首选地。而他们的到来,一方面会优化整个港股市场的结构,另外一方面,也会吸引大量资金来港追捧这些公司,为港股市场引入源源不断的活水。

  当然,香港市场原有的互联互通的优势会持续保持,而且笔者对于明年美股在减税政策落实以后的表现也相对乐观。因此,笔者认为,2018年可能是香港股市创歷史新高且会非常注目的一年,大家一起加油。

责任编辑: 大公网

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