中国金属利用 收购增市佔率/高 飞

  内地再生铜产品生产商中国金属利用(01636)受惠于近年来再生铜的需求增加和铜价上涨,去年上半年营业额增长近1.9倍至逾42亿元(人民币,下同),扭亏为盈赚8545万元,业绩开始好转;为应付市场需求,公司近来进行了两次收购,除产生协同效应外,亦令公司壮大及增加市场佔有率,前景值得憧憬。

  公司上周公布,与定凯环球订立买卖协议,向定凯收购尚领(主要透过子公司湖北融晟生产铜产品)之全部已发行股本,总代价为7.41亿元,其中2.876亿元将以现金结算,以及4.535亿元将以每股4.8元透过发行代价股份结算。而发行代价股份数目,则根据以下的获利计酬安排可予调整,令集团在是次收购中更有弹性及保障。

  倘尚领截至2018年底止年度纯利达4500万元(人民币,下同),则发行2362.1万股代价股份;倘截至2019年底止两个年度纯利达1.05亿元,则发行5511.6万股代价股份;倘尚领截至2020年底止三个年度纯利达1.8亿元,则合共发行9448.5万股代价股份。

  尚领旗下的湖北融晟估计年产最多五万吨铜产品,公司估计在今年中完成设备技术改造工程后,年产量最多七万吨铜产品。根据铜产品于二月七日经扣除增值税后每吨约4.7万元计,产生收入将最多约32.9亿元。根据估计经营利润率3%,以及基于推动西部开发的优惠政策下的优惠企业所得税税率15%,估计尚领每年将可产生最高纯利约8,000万元。另外,公司早前公布,收购四川龙华的产能估计每年可生产三万吨铜产品,所产生收入将最多约14.1亿元,纯利约3500万元。

  汇安智能市盈率20倍合理

  新股市场方面,受到大市急跌拖累,不少上市后均“破底”或表现一般。不过,对于有实力的股份,是一个低吸的机会,如于明天上市的汇安智能科技(08379),因为集团主要业务是提供目前智能产品,以及各大保安系统最热门的技术──生物特徵识别系统。

  根据Ipsos报告,汇安智能是香港和澳门2016年按生物特徵识别装置分销价值计的最大生物特徵识别装置分销商,市场份额约11%。集团提供的生物特徵识别系统包括:人脸、指纹、指静脉、掌形及虹膜识别;用途包括:保安闸门、智能卡产品、RFID装置、手提装置或掌上电脑和监视系统。今次招股发售两亿股股份,佔发行后总股本的25%;每股发售价介乎0.27至0.35元,即集资5400万至7000万元;上市后市值为2.16亿至2.8亿元。以截至2017年3月底止年度计,市盈率为16至20.7倍,估值合理。

责任编辑: 大公网

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