人行推临时准备金 M2超预期反弹

  【大公报讯】上月广义货币M2增速反弹升至8.6%。分析认为,主要与中国央行临时准备金动用安排(CRA)启用、财政存款大规模增加及央行完善货币市场基金部分的统计方法有关,分析估计,一月的M2反弹不具备趋势性,料未来M2增速仍将在低位运行。

  央行昨日表示,一月央行完善了货币供应量中“货币市场基金”部分的统计方法,用“非存款机构部门持有的货币市场基金”取代“货币市场基金存款(含存单)”。完善后本期M2馀额扩大1.15万亿元(人民币,下同),去年同期M2馀额扩大8249亿元,数据可比;本期M2馀额同比增长8.6%,2017年末M2馀额同比增长8.1%。

  交银金研中心首席金融分析师鄂永健说,货币基金存取灵活,有的基金甚至有“部分支付结算”的功能,央行统计口径的调整,顺应了市场发展的需要,也有助于完善货币供应统计。招商证券宏观分析师闫玲认为,按新口径,金融部门持有的M2回升贡献了0.5个百分点,是支撑这个月M2走势的重要原因。另外,这次CRA安排在增加市场流动的同时,也有利于货币基金增长。

  苏宁金研院宏观经济研究中心主任黄志龙认为,上月M2增速的超预期反弹,或与年初财政存款大规模增加有一定关联。

  央行数据还显示,上月末狭义货币M1馀额54.32万亿元,同比增15%,增速比去年12月末高3.2个百分点;同期,流通中货币M0馀额录7.46万亿元,同比降13.8%。

  九州证券邓海清团队认为,一月M2增速回升仅是对2017年12月极低值的修正,单个月的修復性上行难言趋势性回升。

  黄志龙预计,M2增速虽在年初有所反弹,但后期仍可能再度回落,“预计M2增速将长期维持在8.5%左右水平波动”。未来M1增速料继续维持10%以上的高增长水平。华泰宏观李超团队估计,今年M2增速为9%左右。

  鄂永健判断,随着今年“脱虚向实”效果的体现,M2进一步持续大幅下行的可能性不大,在货币政策维持“稳健中性”态势下,全年市场流动性或保持“总体适度、时点偏紧”的常态。

责任编辑: 大公网

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