摩通:会德丰估值回復吸引

  【大公报讯】记者赵建强报道:会德丰(00020)核心利润按年增长2%,摩通认为符合预期,又指公司派息增长高于预期,相信未来会德丰因香港物业发展的毛利,将随着住宅价格上升而有所復甦,并维持对会德丰的“增持”评级,目标价63.1元。该股昨日收报59.85元。

  对于会德丰早前以64亿元向海航收购启德地皮,摩通并不认为其行为过于进取,并指有关收购只是使集团与其他开发商保持一致。

  摩通又相信,会德丰的估值已回復至具吸引力水平,而由于零售销售復甦,使九龙仓置业(01997)的营运改善,亦有助推动会德丰的表现。

  瑞信亦认为,会德丰去年核心盈利,与该行及市场预期的126.74亿元及121.64亿元相符。其中,来自九仓(00004)的贡献按年增长18%,但会德丰本身的盈利按年下跌64%至11.09亿元,拖低整体表现。

  瑞信相信,会德丰自身纯利按年下跌,主要是由于2016年确认出售One HarbourGate收入,以及2017年经营利润率处于6%低水平,但该行对此并不感到意外,因为上半年入帐的三个发展项目经营利润率仅5.3%,拖低整体水平。

  此外,公司期末派息按年升12%至每股0.95元,全年派息1.425元,相当于核心派息比率稳定在24.3%,瑞信仍给予会德丰“跑输大市”评级,目标价53.9元。

责任编辑: 大公网

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