货币危机再现

美加息是主因

  再多一个新兴市场沦陷,土耳其里拉急跌,原因是日本投资者担心土耳其总统埃尔多安再次胜出选举后,将会加强其个人对货币政策的影响力,因而陆续撤走资金。受到土耳其里拉下跌的拖累,其他新兴市场货币,包括南非兰特、印尼盾等亦要陪跌,新兴债券更不在话下。然而,有大行却建议投资者应趁新兴市场债市大跌,孳息急升后入市吸纳,认为这是投资良机。但观乎美国联储局今年将如期加息,美元强势将持续,以及外资将会进一步撤离新兴市场,新兴债券是否值得继续追捧,相信大家应心里有数。

  有新兴市场之父之称的麦朴思,在今年较早前已警告,新兴市场的情况日坏,投资危机将逐步扩散至土耳其、阿根廷和巴西。果然,阿根廷在上月底便曾爆发货币危机,央行为捍卫货币而不惜加息至40厘,而另一个国家土耳其,危机亦在昨日爆发。日本投资者撤资,加上埃尔多安表示若再度当选,将会加强其本人对货币政策的影响力后,里拉在昨日曾急跌近6%。

  但这些只是近因,造成包括土耳其等新兴国家近日濒临危机的主要原因,是联储局不断加息,令其债务融资成本急增,及资金大举撤离当地市场。这个问题在明年更将急剧恶化,彭博社的统计显示,新兴国家明年到期偿还或是再融资的债务金额,将高达约2490亿美元。造成债台高筑,原因是发达国家在金融海啸后不断减息,令新兴国家债券的孳息便相对地吸引,而新兴国家为了吸纳外资,亦不断大举发债,统计显示,美元债务更已佔去了新兴市场整体外币债务(8.3万亿美元)的四分之三。

  虽然新兴国家近年积极建立当地货币债券市场,但由于联储局在全球收紧流动性,资金加速回流美国,令以当地货币发行的债券市场正出现走资潮。

  若按照外债佔国内生产总值的比率计算,土耳其属新兴国家中最高,导致其债息在近期不断飙升,当地十年期债息曾升至12.4厘。整体新兴市场债券方面,自从一月底以来已明显下跌,大摩新兴市场债券指数现已从一月初回落了近一成。瑞士银行和高盛等仍然看好新兴债券,瑞银更建议投资者应把握机会入市低吸。但正如麦朴思所说,目前新兴市场仍有继续下滑的风险,对于投资者来说,应清楚明白这点,才决定是否吸纳。

责任编辑: 大公网

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