新兴市场走资 港股有压力\拔萃资本集团副总裁兼高级分析师 赵嘉阳

  美国10年国债收益率在本月中曾上升至3.126厘,创7年新高,但观乎美股的表现反应仍相对温和,并未出现2月时的崩跌走势;而10年期美国国债收益率又再度走低,没能站稳3%的关口,2年期收益率也跟随下挫,一周内由2.54%跌至2.47%。说明资金仍倾向于在美股和美债之间游走,这有利美元保持强势。事实上,美汇指数从4月中确认反转走强,目前已告回升至94水准的年内最高,估计仍有进一步朝着95至96目标区来进发。而受到美元逆转走强的影响,新兴市场的货币和股市,在近期都备受压力,阿根廷比索、土耳其里拉,在过去一个月分别贬值了有20%和15%,而新兴市场股市指数则下跌了有4%,跌回到年内的最低点水准。资金有流出新兴市场包括香港的压力,对港股的流动性也构成不利影响。

  港股近期经歷了一波沖高回落的行情后,大盘有回復至过去三个月逐步形成的、反覆徘徊的困局里,相信市场气氛将会更趋谨慎。市场人气要再度启动起来,其难度较早前是更加的提升了。另外,现时的资金流向对港股也是相对不利的,一方面美元持续强势,资金有流出新兴市场包括香港的压力,另一方面,MSCI纳入A股,对资金有构成分流影响,近期港股通南下资金也有出现连续的净卖出情况。估计港股将进入新一轮存量资金的博弈当中,盘面会以挤压分化来运行,情况对大盘股来说不是那么有利,反而相对有利中小盘股进行炒股不炒市的操作。

  医药股本周收到近百亿资金追捧,逆势造好。核心逻辑是医药行业数据持续向好且增速回升显著,多家药企首季业绩亮眼。个股方面,恒指新贵石药(01093)染蓝后首份成绩表超越市场预期,首季收入大增55.2%,净利润大增42.6%;復星医药(02196)公布其子公司上海复宏汉霖自主研製的重磅药品利妥昔完成临床三期试验;腾讯宣布旗下企鹅医生及微医将与(02138)医思医疗和(00273)茂辰附属公司宝德医务合作。相关股份股价受上述利好刺激纷纷大涨。此外,市场预期有多家生物科技企业将于下半年上市,可能会带动医疗保健及药业股继续上升。

  中资美元债方面,受到中美就贸易谈判发表联合声明、美债价格走高的积极因素影响,本周投资级中资美元债持续回暖,IBOXX China IG指数累计上涨约0.53pt。高收益部分,短年期的中资地产债券持续向好,近期发行的禹州地产和绿地控股的新券本周均录得0.5pt以上的涨幅。不过,恒大、佳兆业近期将视市场状况发行新债,当前高收益中资地产板块(特别是single B及以下)的回暖趋势是否会受到冲击值得留意。

  (作者为证监会持牌人士,以上仅代表个人观点)

责任编辑: 大公网

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