TCL迈出业务重组第一步\子石

  世界杯即将开幕。过去市场憧憬世杯会带旺电视销售,电视机股往往被炒高,但今年却未见“起”色,相信是因为内地市场早已饱和。去年彩电销量减6.6%;销售额增4.4%。今年首季销量与销售额仅增加3%。

  然而,内地电视机销售增长放缓,不代表所有企业都欠缺投资价值。TCL多媒体(01070)就凭着海外市场“食糊”。以今年首季为例,TCL在内地市场销售243万部电视机,增加9.6%;销售海外市场电视机数目则达394万部,增加58.7%。首季总营业额有28%增幅,毛利率微升0.1个百分点至15.8%,首季业绩表现不错。

  投资价值方面,TCL去年股东应佔溢利8.15亿元,增长345%,每股基本盈利0.4743元。撇除2.2亿元“雷鸟科技”重估收益,及因供股而造成的摊薄效应,TCL调整后往绩市盈率约15.7倍(非常粗略的计算),估值未算吸引。笔者认为,上市公司的市盈率10倍以下,才能够叫人感到兴趣。当然,除非遇到股灾,TCL调整至2.55元或以下的机会并不大,所以投资者可以等待该公司公布上半年业绩后,视乎盈利再作部署。

  TCL早前宣布向母公司收购“商用信息科技”,收购市盈率9.5倍,最快下半年完成交易。“商用信息科技”在内地从事智能商用信息科技产品及行业解决方案供应服务,去年税后盈利8347万元人民币,换算超过港币一亿元,相当于TCL去年调整后盈利的16%。分析员估算,“商用信息科技”今年盈利会有约15%增长。值得一提的是,今次交易具有重大意义,就是可视为TCL业务重组的第一步,未来有机会继续获得母公司注入包括空调等其他业务。

责任编辑: 大公网

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