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“安倍经济学”药不对症 日经济增长必减速

在“安倍经济学”的刺激下,日本经济近期出现了些许转机:一季度实际国内生产总值环比增长0.9%,好于外界预期。日本经济的问题是结构性问题,如人口老龄化、政府累积债务不断上升以及创新不足等,这不是短期量化宽松政策所能治愈的。

  在“安倍经济学”的刺激下,日本经济近期出现了些许转机:一季度实际国内生产总值环比增长0.9%,好于外界预期。但是,4月份日本贸易逆差8700亿日元(1美元约合101日元),创历史新高;5月23日,日经平均股指暴跌7.3%,27日再度大跌3.22%。凡此种种,令日本经济好像坐上了过山车,不免让人眼花缭乱。上述现象虽看似矛盾,但实则反映出“安倍经济学”的局限性,这是提前释放的一种危险信号。

  具体来说,一季度日本实际国内生产总值环比增长虽达到0.9%,但名义国内生产总值增长率仅为0.4%,紧缩指数仍高达0.5%,为上季度的2倍多,这说明通缩压力丝毫未减;职工工资仍为0.5%的负增长,这意味占国内生产总值60%的个人消费难以提高;出口虽增长3.8%,但主要还是对前三季度零增长和负增长的反弹;企业设备投资连续5个季度负增长,说明企业尚未摆脱经营困境,经济复苏十分脆弱。

  从贸易情况看,日本已连续10个月出现贸易逆差,4月份再现巨额逆差实则在预料之中。在世界经济下行背景下,生产成本上升削弱了企业的出口能力,特别是实施超宽松货币政策后,人为推动日元大幅贬值,不到半年时间日元对美元汇率贬值27%。日元贬值虽促进了出口,但同时也增加了进口成本。在进口数量与价格不变的情况下,日元贬值造成的进口损失,说不定会大于扩大出口的效果。日本自酿的苦果也只能由自己慢慢品尝。

  就股市而言,安倍上台不到半年,股市飙升了66%,但虚高的特征明显。日本的虚拟经济与实体经济严重乖戾。也就是说,股市回升并非企业业绩上升和实体经济增长带来的,而只是靠“安倍经济学”的预期吹起来的。一旦市场对预期产生某种怀疑,股市必然发生震荡。

  日本经济的问题是结构性问题,如人口老龄化、政府累积债务不断上升以及创新不足等,这不是短期量化宽松政策所能治愈的。而安倍及其智囊却将问题的症结归于通货紧缩,试图强行推高通胀,但此路未必行得通。眼下,日本经济急需解决“有效需求不足”问题。然而,“安倍经济学”却与扩大个人消费、扩大收入以及扩大企业设备投资几乎不搭界,“药不对症”,何谈疗效?另外,日元贬值虽能促进出口,但出口对象国搞不定,扩大出口的目标也难实现。中国是日本最大的出口市场,今年前4个月,日本对中国的出口同比骤降13%。对中国的出口不能提高,日本的外需实难扩大。

  从日本经济的近期走向来看,随着10多万亿日元的公共投资陆续到位,日本2013财年有望实现2.5%左右的较高增长率。进入2014年后,随着公共投资的效果逐渐减弱,量化宽松货币政策的预期效应也将随之消失,加上明年4月日本将提高消费税,势必会出现一定阶段的消费疲软。更重要的是,人们看不到解决财政困境的希望,内需外需都难以扩大,未来经济增长势必大幅减速。(张季风)

  • 责任编辑:张岩

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