印度:专业团队监督管理股市

  编者按:本文系专题文章,不具时效性。

  印度股市发展继承了英国股市的传统,相关法律法规和监管机制比较完善。印度政府成立专职监管机构证券交易委员会,下设若干业务素质过硬的专业团队,对企业申请上市、信息披露、内幕交易等重大事项实施专人负责,效率较高。而对违法违规行为惩处严厉.以维护印度股市健康发展。

  外资扮重要角色

  1875年,孟买股票交易所的前身“股票与中介协会”开始发挥交易所功能。目前,印度共有两家全国性股票交易所,都设在金融中心孟买:一个是孟买股票交易所,其代表性指数是孟买敏感30指数(Sensex30),由30只成分股组成,已成为投资者衡量印度股市发展状况的基本参考,从长期看也反映印度宏观经济的波动变化。另一个是国家股票交易所,其代表性指数是Nifcy50,由50只成分股组成。一家公司可同时在这两家交易所上市。

  印度股市发展大致可分为3个阶段:第一阶段是1991年之前,股市发展缓慢;第二阶段是1991年至2003年,引入全国性电子交易系统市发展较快,同时振荡幅度也大;第三阶段是2003年至今,发展迅猛,敏感30指数也由原来的约3000点一度突破两万点,目前保持在1.8万点左右。

  印度股市的投资力量主要集中于外国机构投资者、本国银行、共同基金、保险公司等,个人投资者所占比例小。由于文化因素以及贫富差距大,印度国民投资意识不强,投资股票的多是有西化思想的年轻中产阶级和超过中产的富人。投资印度股市的外资多是短线操作,而养老基金和保险公司投资产品正成为稳定股市长期投资的重要力量。

  记者采访了解到,印度股市从长期看能反映经济基本面,但其表现也受多重因素影响,公司盈利表现、全球经济环境、国内政治和政策、外国机构投资者等都对印度股市走向变化有重大影响。

  外资在印度股市资金中所占比例较大,经常通过恶意做空等投机手段大量获利。据印度官方统计,截至目前,外国机构投资者2012年在印度股市注入的资金高达120亿美元。为此,印度政府对外资进行一定限制,规定外国机构投资者在银行板块的投资比例不得超过74%,在印刷媒体不得超过26%,在信息技术、金融服务和汽车行业则可以100%投资。

  完善法律法规

  印度政府对股市运行一直奉行自由主义的做法,除制定相关法律和规则外,很少直接干涉。印度政府从不引导股市,即使是股市低迷、进入熊市,政府也不会主动注入资金救市。除对大型国有企业进行有限的资金支持外,对于遭遇困难的企业,政府只会鼓励和引导同行业之问进行并购和债务重组。

  不过,印度政府一直致力于保障投资者能获得准确的市场信息,为投资者作出正确判断提供有价值的新闻和信息。同时,由于印度传媒业发达且竞争激烈,为赢得受众和潜在客户,它们都深挖市场,抢独家消息,任何欺诈、公司负面以及投资不利的信息都能很快见诸报端和电视,对监督股市健康发展作用突出。

  在新股上市方面,印度监管机构有着严格的审核程序,对申请上市公司的调查有时会长达几年,以确保上市公司货真价实。由于严格的筛选程序以及专业的审计团队(印度特许会计师协会),财务造假或过度包装在印度股市很难逃过监管机构的法眼。

  在股市监管方面,主要是印度中央银行和成立于1992年的证券交易委员会两大机构负责立法、规则制定和审批、监控。央行主要是针对外国机构投资者制定相关法律法规。限制和监控外资在一些行业和领域的投资。相比而言,印度证券交易委员会管辖权更大,不仅制定证券法规,还负责监控上市公司、投资者和券商,确保他们在遵守法规的情况下进行交易。

  信息披露规范

  印度股市是完全的市场化,股市相关法律法规比较完备,一旦发现违法违规行为,就会及时处罚,惩罚措施包括罚款、吊销经营执照和取消相关资格、移交司法机关等。法律的贯彻执行比较得力,起到较大的震慑和警示作用。例如,证券交易委员会下设“综合市场监测系统”,雇用专业团队和专业人才,利用本国开发的先进软件和熟练的技术人员,实行24小时监控,追踪股票市场的恶意做空、内幕交易和操纵股价等异常交易行为,一经发现,随即给予相应处罚。

  在信息披露方面,印度政府建立起规范的上市公司披露制度,而证券交易所辖下的印度特许会计师协会完成了所有对上市公司披露制度相关法律法规的起草,该机构还负责对上市公司的财务报表等进行审核。一旦发现财务造假,特许会计师协会将立即报告给印度政府负责犯罪调查的中央调查局,后者将进行立案侦查,并负责控诉。

  印度大公司一般都有按固定时间(季度、半年、年)分红或者派股的计划,就算是中小公司,如果没有及时进行分红,股东有权召开相关会议,要求公司管理层接受质询,给出相应解释。


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责任编辑:常晓宇

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